研发投入加码 浙江医药股“强身健体”

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研发投入加码 浙江医药股“强身健体”

2019年05月08日来源: 浙江在线网站 见习记者 赵明杰

  浙江在线5月8日讯(浙江在线见习记者 赵明杰)随着近期年报的披露完毕,2018年A股上市公司的“战绩”已成定

局。作为A股“避风港”的医药股,尽管经历过下半年疫苗黑天鹅等事件,依旧稳住了较好的趋势。

  据中国证券报报道,兴业证券研报显示,A股医药板块上市公司(扣除部分不可比公司)2018年营收同比增长17.44%,归母净利润同比增长14.81%。

  另据不完全统计,浙江42家医药上市公司中,只有海正药业、莎普爱思、钱江生化、天目药业4家出现亏损,其余均实现盈利,更不乏高成长公司的身影,表现不俗。

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图源:视觉中国

  高成长公司涌现

  近年来国家医保控费一直是主旋律,各项医改新政也开始发挥越来越明显的作用。受到全面执行两票制、一致性评价等政策法规的影响,2018年,医疗板块内各子板块收入和利润增速正在加速分化。

  综合来看,2018年扣非净利润增速排序为医疗服务、化学原料药、医疗器械、生物制品、化学制剂、医药商业、中药。其中,在化学原料药、医疗器械和医疗服务板块,出现了不少高成长公司。

  在浙江医药股队伍中,以维生素D3和胆固醇为主导产品的花园生物,摘得了净利润增长的头名。

  花园生物2018年年报显示,报告期内利润总额35654.13万元,比上年同期上涨135.37%;归属于股东的净利润30740.86万元,比上年同期上涨135.74%。同时该报告称,营业收入增长由本期维生素D3售价上升和胆固醇销量增加共同影响所致,其中维生素D3及D3类占比达67.98%。

  业绩增长超一倍的,还有海翔药业。虽然2018年年报表明,主营业务中染料板块的净利绝对额和增长速度都高于医药。但根据公司业绩预告,受益于盐酸克林霉素系列产品国际市场销售收入快速增长,预计2019年第一季度归属于上市公司股东的净利润在1.9亿元-2.1亿元之间,将同比增长324.41%-369.08%。

  作为世界四大维生素生产企业之一的新和成,同样迎来一轮高增长。公司4月29日披露年报提到归属于母公司所有者的净利润30.8亿,同比增长80.6%,增幅连续3年保持在41%以上的增长。新和成作出解释为,“公司主要产品价格较大幅度上升,使得营业总收入、利润总额及净利润增加。”

  此外,美诺华、普洛药业等业绩增速都在50%以上。中信证券分析师认为,这些企业利润的高增长与过去一年相应原料价格的上涨有一定关联,加上企业本身拥有完整的产业链配套,成本优势比较明显。但他也提醒,原料药价格涨幅有一定周期性,波动性相对较大。

  而在浙江医疗服务板块中,通策医疗与泰格医药分别以扣非后53.56%和48.83%的增速排在业绩增长前列。前者继续聚焦通策医疗社会办医模式,扩大在口腔医疗等行业的影响力,后者作为创新药服务商,利润的增长则受到了国家新药创新的热潮带动。

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贝达药业股份有限公司年产盐酸埃克替尼8千万片生产项目效果图 资料图

  研发投入动力十足

  近日出炉的2018年A股“上市公司毛利率百强榜”里,共有56家生物医药行业公司入围,占到半壁江山。

  事实上,高毛利在医药行业是个普遍现象。而在高毛利的背后,则凝结着持续的高研发投入。统计显示,2018年医药上市企业研发投入420.68亿元,同比增长32.19%,增长明显。在“4+7”带量采购等政策出台后,面对仿制药降价压力的增加,不少医药企业都积极地向研发创新转型升级,在研产品管线上也较为丰富。

  以肿瘤创新药生产为主的贝达药业,凭借48%的研发投入占比位居全国医药上市企业研发投入榜单的首位。年报显示,2018年公司研发投入总额5.90亿元,占营业收入比例为48.20%,较去年同期增长55.01%。同时被业界视为“第二个凯美纳”的盐酸恩莎替尼国内注册研究已于2019年2月纳入优先审评品种名单,有望在2019年获批上市。

  董事长丁列明此前接受媒体采访时就曾表示:“因为有凯美纳上市的成功案例,恩莎替尼上市有很多经验可以参考,我们也希望它能够成为贝达新的利润增长点。”

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  而在浙江医药股净利润前十名中,除海翔药业外,其余9家研发费用都同比增长了20%以上。其中,华东医药研发费用最高,达到7.06亿元(全部费用化),同比增长52.90%。华东医药年报披露,2018年公司已相继在美国波士顿和旧金山硅谷成立海外办事处,同时2019年随着公司研发领域的产品增多,预计研发费用增长较2018年还将超过30%。

  研发费用支出第二高的亿帆医药则在年报中特别提及,截至报告披露日,公司正在研发的项目共计67个,其中生物药10个、化药39个(其中一致性评价8个)、中药12个和维生素产品6个。

  可以看到的是,研发投入已经是不少医药上市公司年报的一道风景线,特别是在化学制药、生

物制品、医疗器械三大细分板块,公司研发投入动力十足。在经历长期的高研发投入后,细分行业的头部企业也已慢慢进入到了收益期。“对于生物医药类企业,研发投入是个重要的环节过程。长远来看,研发创新会是药品行业的未来。”中信证券分析师指出,在让利于民的医改政策背景下,一些仿制药企业在短期内受到影响,但经历过行业洗牌后,或许会诞生出一些高壁垒仿制药的新龙头。

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